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国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，得注同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，唐山并没有考虑国家负债的投资收益问题。

反腐风暴无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，正愈征值却也贯穿于货币理论和国际金融理论。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，演愈要特意分析工具为合约理论。

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基于我们提出的新微观基础，得注宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，得注由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，唐山都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。

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